后来当其中一些国家（如希腊、临沂意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

从货币是国家股权资本的视角看，商城国家发行货币就像企业发行股票。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，奋斗分析工具为合约理论。

在金融危机时，模式如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。传统的中央银行在危机时强调模糊性，火力即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），火力而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，全开同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，临沂每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，临沂而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，商城则会导致通胀上升、货币贬值。

基于新的微观基础，奋斗货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

我们看到，模式在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。在国际货币基金组织，火力我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，火力后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，全开发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。而我们提出的新规则是基于股权，临沂中央银行扮演最后救助人角色，临沂在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，商城每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，商城而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，奋斗分析工具为合约理论。